پول گرایی: چاپ پول برای مهار تورم
به روز شده در 22 مارس 2023
بازبینی شده بوسیله pmag
خود را میزبان مهمانی شام اقتصاددانان تصور کنید که در آن هیچ کس سرگرمی ندارد (شاید تصورش سخت نباشد). دو مکتب فکری رقیب در مورد اینکه برای اصلاح حزب چه باید کرد وجود دارد. اقتصاددانان کینزی در اتاق به شما میگفتند که پارتیبازیها و تنقلات را انجام دهید و سپس مردم را مجبور به بازی هیجانانگیز Twister کنید. در همین حال، میلتون فریدمن و دوستان پولی او راه حل متفاوتی دارند. مشروبات الکلی را کنترل کنید و اجازه دهید مهمانی از خودش مراقبت کند.
البته، اقتصاد کمی پیچیده تر از یک مهمانی شام است. اما سوال اساسی یکسان است: آیا بهتر است زمانی که کارها اشتباه می شوند مداخله کنیم یا سعی کنیم قبل از شروع مشکلات از آنها جلوگیری کنیم؟ این مقاله ظهور رویکرد پولگرایی آرام برای کنترل تورم را بررسی میکند و به حامیان، موفقیتها و شکستهای آن اشاره میکند.
مبانی پول گرایی
پول گرایی یک نظریه اقتصاد کلان است که ناشی از انتقاد از اقتصاد کینزی است. این نام به دلیل تمرکز بر نقش پول در اقتصاد است. این به طور قابل توجهی با اقتصاد کینزی متفاوت است، که بر نقشی که دولت در اقتصاد از طریق مخارج ایفا می کند، به جای نقش سیاست پولی تأکید می کند . از نظر پول گرایان، بهترین کار برای اقتصاد این است که چشم به عرضه پول داشته باشیم و اجازه دهیم بازار از خودش مراقبت کند. در پایان، این تئوری می گوید، بازارها در مقابله با تورم و بیکاری کارآمدتر هستند.
- میلتون فریدمن، اقتصاددان برنده جایزه نوبل که زمانی از رویکرد کینزی حمایت می کرد، یکی از اولین کسانی بود که از اصول پذیرفته شده اقتصاد کینزی جدا شد. فریدمن در کار خود "تاریخ پولی ایالات متحده، 1867-1960" (1963)، تلاش مشترک با آنا شوارتز، اقتصاددان همکار، استدلال کرد که سیاست پولی ضعیف فدرال رزرو عامل اصلی رکود بزرگ در ایالات متحده، نه مشکلات در سیستم پس انداز و بانکی. او استدلال کرد که بازارها به طور طبیعی به سمت یک مرکز باثبات حرکت می کنند و عرضه پولی که به درستی تنظیم نشده است باعث می شود بازار رفتار نامنظم داشته باشد.
- با فروپاشی سیستم برتون وودز در اوایل دهه 1970 و متعاقب آن افزایش بیکاری و تورم، دولت ها برای توضیح شرایط خود به پول گرایی روی آوردند. پس از آن بود که این مکتب اقتصادی برجستگی بیشتری پیدا کرد.
پول گرایی چندین اصل کلیدی دارد:
- کنترل عرضه پول کلید تعیین انتظارات تجاری و مبارزه با اثرات تورم است.
- انتظارات بازار در مورد تورم بر نرخ های بهره آتی تأثیر می گذارد.
- تورم همیشه از تأثیر تغییرات تولید عقب است.
- تعدیل سیاست های مالی تأثیر فوری بر اقتصاد ندارد. نیروهای بازار در تصمیم گیری کارآمدتر هستند.
- نرخ بیکاری طبیعی وجود دارد. تلاش برای کاهش نرخ بیکاری به زیر این نرخ باعث تورم می شود.
نظریه کمیت پول
رویکرد اقتصاددانان کلاسیک به پول بیان می کند که مقدار پول موجود در اقتصاد با معادله مبادله تعیین می شود :
اقتصاددانان فرمولی را آزمایش کردند و دریافتند که سرعت پول ، V، اغلب در طول زمان نسبتا ثابت می ماند. به همین دلیل، افزایش M منجر به افزایش P شد. بنابراین، با افزایش عرضه پول، تورم نیز افزایش خواهد یافت. تورم با گرانتر کردن کالاها به اقتصاد آسیب میزند که مخارج مصرفکننده و کسبوکار را محدود میکند. به گفته فریدمن، «تورم همیشه و همه جا یک پدیده پولی است». در حالی که اقتصاددانانی که از رویکرد کینزی پیروی میکنند نقش عرضه پول بر تولید ناخالص داخلی (GDP) را کاملاً نادیده نمیگیرند، اما احساس میکنند که واکنش بازار به تعدیلها زمان بیشتری میگیرد. پول گرایان احساس می کردند که بازارها به راحتی با سرمایه بیشتر در دسترس « تزریق پول بدون پشتوانه» سازگار خواهند شد.
عرضه پول، تورم و قانون K-Percent
از نظر فریدمن و دیگر پول گرایان، نقش بانک مرکزی باید محدود کردن یا گسترش عرضه پول در اقتصاد باشد. «عرضه پول» به مقدار پول نقد موجود در بازار اشاره دارد، اما در تعریف فریدمن، «پول» به حسابهای پسانداز و سایر حسابهای درخواستی نیز گسترش یافت.
اگر عرضه پول به سرعت گسترش یابد، نرخ تورم افزایش می یابد. این امر باعث گرانی کالاها برای کسب و کارها و مصرف کنندگان می شود و فشار نزولی بر اقتصاد وارد می کند و در نتیجه رکود یا رکود ایجاد می شود. وقتی اقتصاد به این نقاط پایین میرسد، بانک مرکزی میتواند با تامین نکردن پول کافی شرایط را تشدید کند. اگر کسبوکارها - مانند بانکها و سایر مؤسسات مالی - تمایلی به ارائه اعتبار به دیگران نداشته باشند، میتواند منجر به بحران اعتباری شود . این بدان معناست که پول کافی برای سرمایه گذاری جدید و مشاغل جدید وجود ندارد. بر اساس پول گرایی، بانک مرکزی با وارد کردن پول بیشتر به اقتصاد، می تواند انگیزه سرمایه گذاری جدید و افزایش اعتماد در جامعه سرمایه گذاران را فراهم کند.
فریدمن در ابتدا پیشنهاد کرد که بانک مرکزی اهدافی را برای نرخ تورم تعیین کند. برای اطمینان از دستیابی بانک مرکزی به این هدف، این بانک هر سال مقدار معینی عرضه پول را بدون توجه به نقطه اقتصاد در چرخه تجاری افزایش می دهد . به این قانون K درصد گفته می شود . این دو اثر اصلی داشت: توانایی بانک مرکزی برای تغییر نرخ اضافه شدن پول به عرضه کلی را از بین برد و به کسب و کارها اجازه داد تا پیشبینی کنند بانک مرکزی چه خواهد کرد. این به طور موثر تغییرات را در سرعت پول محدود کرد. افزایش سالانه عرضه پول باید با نرخ رشد طبیعی تولید ناخالص داخلی مطابقت داشته باشد.
انتظارات
دولت ها مجموعه ای از انتظارات خود را داشتند. اقتصاددانان اغلب از منحنی فیلیپس برای توضیح رابطه بین بیکاری و تورم استفاده کرده بودند و انتظار داشتند که با کاهش نرخ بیکاری، تورم (به شکل دستمزدهای بالاتر) افزایش یابد. این منحنی نشان داد که دولت می تواند نرخ بیکاری را کنترل کند، که منجر به استفاده از اقتصاد کینزی در افزایش نرخ تورم برای کاهش بیکاری شد. در اوایل دهه 1970، این مفهوم با مشکل مواجه شد زیرا هم بیکاری بالا و هم تورم بالا وجود داشت.
فریدمن و دیگر پول گرایان نقشی را که انتظارات در نرخ تورم ایفا می کرد، بررسی کردند. به طور خاص، اگر تورم افزایش یابد، افراد انتظار دستمزد بیشتری را خواهند داشت. اگر دولت سعی می کرد با افزایش تقاضا (از طریق مخارج دولت) نرخ بیکاری را کاهش دهد، منجر به تورم بالاتر و در نهایت اخراج کارگران استخدام شده توسط شرکت ها برای پاسخگویی به این افزایش تقاضا می شد. هر زمانی که دولت بخواهد بیکاری را کمتر از حد معینی که معمولاً به عنوان نرخ بیکاری طبیعی شناخته می شود، کاهش دهد، رخ می دهد.
این درک تأثیر مهمی داشت: پول گرایان می دانستند که در کوتاه مدت ، تغییرات در عرضه پول می تواند تقاضا را تغییر دهد. اما در بلندمدت، این تغییر کاهش می یابد زیرا مردم انتظار داشتند تورم افزایش یابد. اگر بازار انتظار داشته باشد که تورم آتی بالاتر باشد، نرخ بهره بازار باز را بالا نگه می دارد.
پول گرایی در عمل
پول گرایی در دهه 1970 به ویژه در ایالات متحده به شهرت رسید. در این مدت هم تورم و هم بیکاری در حال افزایش بود و اقتصاد رشد نمی کرد. پل ولکر در سال 1979 به عنوان رئیس هیئت مدیره فدرال رزرو منصوب شد و با وظیفه دلهره آور مهار تورم افسارگسیخته ناشی از قیمت های بالای نفت و فروپاشی سیستم برتون وودز مواجه شد. او پس از کنار گذاشتن سیاست قبلی استفاده از اهداف نرخ بهره ، رشد عرضه پول را محدود کرد (کاهش «M» در معادله مبادله . در حالی که این تغییر به کاهش نرخ تورم از دو رقمی کمک کرد، اما با افزایش نرخهای بهره، اقتصاد را وارد رکود کرد.
از زمان ظهور پول گرایی در اواخر قرن بیستم، یکی از جنبه های کلیدی رویکرد کلاسیک به پول گرایی تکامل نیافته است: تنظیم دقیق الزامات ذخیره بانکی . فریدمن و دیگر پول گرایان کنترل های سختگیرانه ای را بر روی ذخایر بانک ها در نظر داشتند، اما این امر عمدتاً با اعمال مقررات زدایی از بازارهای مالی و پیچیده تر شدن ترازنامه شرکت ها کنار رفت. با ضعیفتر شدن رابطه بین تورم و عرضه پول، تمرکز بانکهای مرکزی بر اهداف پولی سختگیرانه و بیشتر بر اهداف تورمی متوقف شد. این تمرین توسط آلن گرینسپن نظارت شداو که در بیشتر دوره نزدیک به 20 ساله خود به عنوان رئیس فدرال رزرو از سال 1987 تا 2006 یک پول گرا بود.
انتقادات از پول گرایی
اقتصاددانان پیرو رویکرد کینزی برخی از انتقادی ترین مخالفان پول گرایی بودند، به ویژه پس از اینکه سیاست های ضد تورمی در اوایل دهه 1980 منجر به رکود شد. مخالفان خاطرنشان کردند که فدرال رزرو نتوانست تقاضای پول را برآورده کند، که منجر به کاهش سرمایه در دسترس شد.
سیاستهای اقتصادی، و تئوریهای پشت سر چرایی این که چرا باید یا نباید کار میکنند، دائماً در جریان هستند. یک مکتب فکری ممکن است یک دوره زمانی خاص را به خوبی توضیح دهد، سپس در مقایسه های آینده شکست بخورد. پول گرایی سابقه قوی دارد، اما هنوز یک مکتب فکری نسبتاً جدید است و احتمالاً در طول زمان بیشتر اصلاح خواهد شد .
رقابت آزمایشی و بدون ریسک با 100000 دلار پول نقد مجازی
مهارت های معاملاتی خود را با شبیه ساز سهام رایگان ما آزمایش کنید . با هزاران معاملهگر کوکوین رقابت کنید و راه خود را به سمت بالا معامله کنید! قبل از اینکه پول خود را به خطر بیندازید، معاملات را در یک محیط مجازی ارسال کنید. استراتژی های معاملاتی را تمرین کنید تا زمانی که آماده ورود به بازار واقعی هستید، تمرین مورد نیاز خود را داشته باشید. امروز شبیه ساز سهام ما را امتحان کنید .
مقالات مرتبط
:max_bytes(150000):strip_icc():format(webp)/GettyImages-175599141-00d0c51730894e728b738bc9b322b984.jpg)
+ نوشته شده در جمعه سیزدهم مرداد ۱۴۰۲ ساعت 17:49 توسط پدرام
|